老板电器和他的老板，重金押注出海

告别与恒大的合作后，曾被视为“白马股”的老板电器正加速向海外市场推进。

近期，老板电器收购温度计跨境电商公司iTronics Holding Limited（简称“iTronics”）60%股份的行动已进入执行阶段。

公告指出，老板电器的控股股东老板集团通过“零对价”方式，获得海南老板智能科技有限公司49%的股权，而老板电器则继续持有剩余51%的股份。目前，相关股权转让已完成工商登记变更。

接下来，老板电器及其控股股东老板集团将向这家合资企业注资不超过13亿元。合资公司在收到全部资金后，将全额用于支付收购iTronics 60%股权的款项。

这是老板电器在布局海外业务以来，投入最大的一次行动。

在当前家电市场面临内需压力、复苏缓慢的背景下，作为吸油烟机和燃气灶领域的领军企业，也不得不投入巨资加快海外转型。

另一边，刚从父亲手中接任的二代接班人任富佳，曾在今年4月接受采访时表示：“要么被时代淘汰，要么长出新的翅膀。”这句话既透露出危机感，也展现出厨电龙头希望继续领先的雄心。

除了出海，老板电器也在加速布局AI厨电领域。

01.海外市场重新起步

老板电器的前身是余杭红星五金厂。1979年，任建华接手了这家濒临倒闭的工厂，通过生产简易排风扇、燃气灶具等产品艰难创业，并率先进入空白的吸油烟机市场，逐步成长为如今上市公司中的“厨电一哥”。

2026年半年报显示，报告期内，老板品牌吸油烟机和燃气灶的线下零售额占比分别为31.5%和31.3%，线上零售额占比为20.7%和18.2%，均位居行业首位。

老板电器能够迅速成为厨电细分领域的龙头企业，有两个关键因素：第一，抓住了房地产行业的上升周期；第二，它是厨电公司中最早具备品牌意识的企业，率先推行“高端厨电”的经营策略。

在房地产行业上升期，老板电器的工程渠道占比一度达到约60%，并与恒大地产、碧桂园、融创等头部房企深度合作，公司整体毛利率长期超过50%。

它因此被视为“白马股”。

随后房地产和家电行业的变化，大家都有目共睹，逐渐形成“内冷外热”的局面。出海已成为家电企业乃至所有中资企业的共识。

家电行业也呈现出有趣的现象。

过去，以出海代工起家的顺德中山一带家电厂商，羡慕靠品牌起家的浙江慈溪系家电企业能获得高利润。如今，轮到浙江慈溪系家电企业羡慕顺德中山家电厂商在海外市场的强劲优势。

就连格力电器的董明珠也罕见地主动承认：“公司出口没做好”，并相信格力有很好的增长空间。

老板电器虽然早在2013年就有出海意识，但始终未真正重视，直到2023年，境外地区收入仍不足1亿元，占比仅0.61%。

也是在2023年，当经营难度达到顶点时，老板电器开始重新关注海外市场，例如在澳洲开设黄金海岸旗舰展厅、在马来西亚开设东南亚首家旗舰店等，2024年在美国、马来西亚、印尼设立了子公司。

但收入增长依然缓慢，2025年境外营收为0.87亿元、占比0.86%，2026年上半年境外营收为0.52亿元、占比1.3%。

直到今年5月，老板电器才迎来另一个转折点——首次明确海外战略主攻方向，即重点拓展北美、澳新和东南亚市场。同时，它还积极推进海外事业合伙人模式，侧重于B端拓展、全域线上和本地化运营。

如今，经过多次尝试后，老板电器决定斥巨资收购厨房测温龙头及其背后的电商渠道，以加快出海步伐。

02.二代接班人的押注

今年8月，任建华筹划了长达20年的接班计划终于完成——他的儿子任富佳正式出任老板电器董事长。

20年前，留学归来的任富佳进入老板集团，从基层岗位做起，先后在市场部、研发中心等部门工作。在他加入公司前，任建华已为“子承父业”扫清障碍，在七八个创始人中指定了任富佳为接班人。

2013年，任富佳担任老板电器总经理，这是接班的第一步。老板电器进入父子共同管理的阶段，儿子负责运营，父亲担任指导。这种模式持续了13年，直到任建华才“退居幕后”。

但此时，任富佳拿到的并不是“爽文男主”的剧本。

受房地产调整周期影响，老板电器的业绩增长早在2021年就面临压力，一直徘徊在100亿到110亿元之间，净利润率也从超过20%跌至2026年上半年的12.25%。

当然，面临这一形势的不止老板电器。万和电气的困境，也让更多人看到了当前厨电行业的残酷现实。

接管一个月后，老板电器的二代接班人便选择了押注海外市场——“借船出海”。

老板电器收购的iTronics成立于2018年11月，实际上是一家持股公司，自身不开展具体业务，通过直接持股和协议控制着8家公司。其中，负责境内采购和境外销售业务、资金统筹的运营核心是iTronics Co. Limited。

通过分析工商信息和经营业务可以发现，iTronics本质上是一家温度计的跨境电商公司，深圳公司负责研发、原材料采购和电商运营服务，再从集团内的香港公司采购，并在香港和美国设立仓储，通过亚马逊平台销往北美、欧洲等地。

为了“借船出海”，老板电器不惜高溢价收购。

评估报告显示，2025年，iTronics实现营收约9.16亿元，净利润为2.39亿元；期末总资产为1.97亿元，净资产为1.5亿元。根据收益法评估，该公司净资产价值约为23.22亿元，增值率达到1446.96%。

在老板的大手笔下，iTronics背后的实际控制人刘福生也收益颇丰。

天眼查显示，刘福生曾是深圳前海爱创思科技、深圳益凯尔电子、珠海盈科嘉电子等公司的股东。其中，珠海盈科嘉电子主要生产BBQ温度计、自动皂液器、电动开酒器等，合作客户包括沃尔玛、Costco、LIDL、Target等欧美跨国零售公司。

但拥有跨境零售和生产制造资源的珠海盈科嘉电子，并未出现在收购谈判中。

除了重金押注海外市场，早在2024年，任富佳就带领老板电器管理层率先尝试了AI大模型和数字厨房研发，并发布了行业首个AI烹饪大模型“食神”，用AI教人做饭。

不过，在一台油烟机上，让硅基生物教碳基生物炒菜，虽然有一定想象力，但效果如何还有待验证。

还有一个更深层次的问题：厨电作为舶来品，主打高端品牌的老板电器，要如何从嘉格纳、西门子、AEG、通用电气（GE）、三星等“老师傅”手中争夺市场份额？九游官方对此保持关注。